煜森资本：国产超声影像龙头终止IPO，曾被GE指控侵害商业秘密

忠信

近日，上交所网站发布关于终止对飞依诺科技股份有限公司（以下简称“飞依诺”）首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定。原因系企业和保荐人主动撤回上市申请。

2022年上半年业绩由盈转亏
据了解，飞依诺为数字化彩超设备生产商，专注于数字化彩色超声诊断仪及其相关技术的研发、生产和销售，目前已推出90多款彩色超声诊断仪产品，涵盖心血管、腹部、产科、妇科、小器官、肌骨等临床应用领域。目前，飞依诺已在国内及全球100多个国家建立销售渠道，其产品自上市以来入驻全国近400家三级医院。根据弗若斯特沙利文数据，2021年，飞依诺全系列超声产品销售总额位列国产厂商第三名。
业绩方面，2019年、2020年、2021年和2022年上半年，飞依诺的营收分别为2.70亿元、3.02亿元、4.46亿元和1.93亿元；净利润分别为6704.87万元、1653.44万元、3643.54万元和-884.25万元，扣非后净利润分别为-2116.07万元、8.12万元、3268.63万元和-1084.90万元。
2022年上半年，飞依诺业绩由盈转亏，对此飞依诺在招股书中称，2022年上半年受疫情等因素影响，销售未实现预期，出现亏损情况。

从具体产品来看，飞依诺的数字化彩超设备按产品类别主要分为推车式彩超、便携式彩超和掌上超声三大系列产品。报告期内，总体数字化彩超设备销售收入分别为2.54亿元、2.72亿元、4.01亿元、1.66亿元，分别占比营收94.89%、92.39%、92.43%、89.18%，系飞依诺主要的营收来源。

毛利率方面，报告期内，飞依诺的主营业务毛利率分别为57.35%、57.35%、54.59%、51.02%，其中，主营产品数字化彩超设备产品毛利率分别为57.62%、57.68%、54.90%、50.93%，低于同行业可比上市公司平均水平。

值得一提的是，飞依诺的营收中，海外业绩占主导。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，飞依诺境外销售收入分别为15,970.73万元、17,090.90万元、27,163.68万元和13,474.90万元，占主营收的比例分别为59.75%、58.05%、62.63%和72.41%。

招股书指出，若未来境外国家实施对公司境外销售明显不利的财政、货币、贸易等政策，或境外政治环境、经济形势、法律法规和管制措施等对公司产生不利变化，或公司无法通过技术创新等方式维持产品竞争优势，满足境外客户需求，均产可能对公司境外销售带来消极影响。
被GE指控侵害商业秘密
招股书显示，飞依诺的实际控制人为奚水和田园，二人系夫妻关系，其合计持有发行人股东丽水晨鑫、丽水高森、丽水鹏淼、丽水志焱的执行事务合伙人丽水原垚100%的股权，通过丽水原垚间接控制丽水晨鑫、丽水鹏淼、丽水志焱、丽水高森合计控制飞依诺49.2195%的表决权，为公司的实际控制人。
同时，两人也均曾是GE高管。资料显示，奚水曾在GE医疗分别任职中国超声研发中心总经理和中国区生命信息部销售总经理；田园曾在GE医疗历任软件工程师、研发项目经理、售后服务经理。

值得注意的是，招股书披露，2015年，GE医疗向法院提起民事诉讼，指控飞依诺及实控人等侵害其数字化超声诊断仪产品操作系统软件中所包含相关算法的商业秘密，诉请销毁载有其商业秘密信息的物质载体、不以任何方式继续使用其任何商业秘密，停止生产、委托生产、授权他人生产和销售侵犯其商业秘密的数字化超声诊断仪产品并销毁侵权产品的成品(包括召回并销毁已经售出的产品)、半成品、技术资料、说明书、宣传材料及其电子文档，就侵犯其商业秘密的行为公开发表声明以消除不良影响，并在正式开庭审理中当庭确认3000万元的索赔额。
飞依诺在招股书中回应称：“上述技术点不是目前医学超声成像设备实现的核心内容，其所对应的技术信息应该也不属于飞依诺的核心技术，且具有较多的可替代方案”，并且就算赔偿3000万元，也“满足发行上市条件”。
目前案件尚在审理中。
来源：医谷