“口腔器械第一股”来了

温脑

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近期，专注于国产口腔修复材料和口腔数字化设备领域龙头企业，爱迪特（秦皇岛）科技股份有限公司（以下简称“爱迪特”）据悉于11月10日上会接受审核。

创业板公告称该司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后于11月14日爱迪特过会并更新了招股书。截止目前据创业板发行上市审核信息公开网显示该司目前已通过上市会议。

据悉此前爱迪特已通过两次询问，内容包括该司的市场内容、收入确认等情况，并在此前拟募资金9.55亿元，若此次爱迪特能够成功过会顺利上市，那么A股将迎来“牙科IPO第一股”。


01
假牙材料供应商
爱迪特科技


爱迪特(秦皇岛)科技股份有限公司坐落于河北省秦皇岛市，成立于2007年，由李洪文和李斌分别出资 5.00 万元设立，注册资本 10.00 万元。是一家集口腔材料与设备研发、生产、服务，及综合解决方案于一体的全球口腔服务商。2021年被认定为“国家级专精特新小巨人”。


爱迪特具有国际竞争力的氧化锆瓷块等口 腔修复材料，并依托对口腔医疗行业的深入理解和良好的客户基础，设计及销 售口腔数字化设备，通过技术创新和数字化改造传统齿科，助力口腔行业的数 字化转型和智能化发展。

同时爱迪特注重综合服务配套严格的质量 控制体系、学习及实践全流程的培训计划及快速响应的售后服务体系，助力客 户加快数字化转型升级。


近年来，爱迪特紧抓市场机遇，实现业务规模快速增长，并以口腔数字化为切入点，打通临床端与技工端，围绕终端消费者的口腔诊疗和保健需求，构建了公司、义齿技工所、口腔医疗服务机构合作的新业态。

目前该司已累计获得45项专利，业务遍及全球120多个国家和地区，并在在美国德国设立了两家控股子公司。已成为口腔修复材料和口腔数字化设备领域的龙头企业。


公司里程碑


该司创始人为李洪文先生同时为该司董事长。李洪文先生，中国籍，无境外永久居留权，于1971 年出生，毕业于中欧国际工商学院 EMBA，硕士学历。






于1994 年 7 月至 2007 年 10 月，历任承德安德高压电器有限公司生产技术部部长、承德安德-博佳特结构陶瓷有限公司副总经理、承德安特陶瓷有限公司副总经理等；2007 年 3 月，创立爱迪特，历任公司董事长、总经理等；2019 年 11 月至今，任该司董事长兼总经理。


该司于2007年开始专注于齿科氧化锆的研发，2008年实现批量齿科氧化锆材料的生产及上市。2009年起相继通过了IS013485质量管理体系欧盟CE、美国FDA、韩国KFDA、新加坡HSA、日本PMDA、台湾TFDA等多家权威认证。

2022年入围毕马威中国发布的“2022 年首届生物科技创新 50 企业”榜单，2021 年和 2022 年连续两年入选“未来医疗 100 强—中国数字医疗榜”榜单。


爱迪特称始终坚守为客户创造价值、为行业创造价值、为社会创造价值的文化初心；致力于用科技构建全球齿科生态圈，把更好的产品、更优秀的服务以及齿科综合解决方案带给客户。


02
公司主营义齿
近三年收营超10亿元


据悉爱迪特为义齿技工所和口腔医疗门诊、口腔医院等口腔医疗服务机构提供高效、安全、优质的一站式数字化口腔综合服务，其由两大类产品组成：

• 口腔修复材料：包括氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、树脂等；
  
• 口腔数字化设备：包括数字取像设备、切削设备、烧结设备等。
  

目前该司销售的产品主要包括口腔修复材料、口腔数字化设备等。近年来，随着公司业务的发展以及产品的创新，公司同时也在正畸、口腔预防及治疗领域推出了多款新型产品。


其中，针对义齿技工所，公司打造了 3D Pro 绚彩快速 美学修复方案，可帮助义齿技工所完成产品 24 小时快速交付；

针对口腔医疗服 务机构，公司打造了科美椅旁修复系统、科美隐形矫正解决方案等，满足口腔 医生的实际需求，帮助其开展数字化修复、种植与正畸等业务。


该司所生产销售的口腔修复材料主要用于制作牙冠，据招股书显示在其报告期各期，公司口腔修复材料占主营业务收入的比例分别为 78.57%、69.64%、59.37%和 67.40%。其主要靠卖假牙材料，爱迪特在三年内营收总额已经超过10亿元。

其截止至2022年6月为止该司口腔修复材料收银金额为18,462.14万元，其中氧化锆瓷块为15，101.44占比56.04%。爱迪特专注于义齿用氧化锆材料的研发，2008年开始批量生产并投入市场，经过多年的发展，公司自主研发生产全瓷义齿用氧化锆瓷块已达到三大品牌近千种产品。


其与同行业公司对比来看，2021年，爱尔创研发投入占营业收入的比例为6.5％，爱尔创是国瓷材料控股子公司；沪鸽口腔的研发投入占营业收入的比例为6.49％，均高于爱迪特同期的3.80％。

2021年，爱迪特主营业务毛利率为38.13%，同行业的国瓷材、沪鸽口腔、现代牙科2021年的毛利率分别为62.33%、66.55%、52.47%，相比之下，爱迪特的毛利率并不占据优势。


其据招股书显示，爱迪特累计募集资金9.55亿元，拟投资于爱迪特牙科产业园-口腔CAD/CAM 材料产业化建设项目、数字化口腔综合服务平台项目、爱迪特牙科产业园-研发中试基地项目和补充营运资金。




其中，补充流动资金便高达2.86亿元，占募集资金总数的30%。据悉本次募集资金投资项目实施后，该司将增加氧化锆瓷块和玻璃陶瓷口腔修复材料的产能，并通过引进先进的生产设备，增加氧化锆义齿材料和玻璃陶瓷口腔修复材料相关产品自动化生产线，对工艺设计、生产等环节进行优化升级，提升公司主营业务生产力。


03
上市前大股东套现4.82亿
多家机构突击入股


据招股书显示2016年，爱迪特召开董事会并通过决议，同意《有限公司整体变更设立股份公司》等议案。变更完成后，公司股权结构发生变化，由原来的李洪文和李斌两个自然人，变成了由四家公司持股，分别是全民爱迪特、秦皇岛源一、秦皇岛文迪、秦皇岛戒盈。

其作为最大的股东，全民爱迪特持股48.25%，但一直到2019年之前的这段时间，爱迪特都无控股股东、实际控制人。全民爱迪特成立于2014年3月12日，是新加坡上市公司新加坡全民的全资子公司。于2019年10月起，全民爱迪特按照爱迪特10亿元估值向君联欣康、HAL、Adveq、ASP转让其持有的公司 1788.58万股股份，套现约3.6亿元，持股比例降至12.25%。


2021年1月，爱迪特及公司其他股东又与全民爱迪特签署了《公司股份回购协议》，协议约定按照公司回购前估值10亿元回购全民爱迪特所持的公司股份，回购价格约1.22亿元。同年3月减资完成后，曾经的最大股东全民爱迪特完全退出爱迪特，并共套现约4.82亿元。在全民爱迪特退出的同时，爱迪特不断有新的股东进入。

除了上述受让全民爱迪特股份的君联欣康、HAL、Adveq、ASP外，2021年4月，爱迪特第一次增资，中金启辰、建发柒号、苏州辰知德进入。同一个月，爱迪特又进行了第二次增资，建发柒号、苏州辰知德、嘉兴辰幂德进入。此后的2021年5月、7月、8月，爱迪特连续增资扩股，中金启辰、天津后浪、天津同源、中证投资、金石基金、方正投资、紫金弘云等纷纷进入股东阵营。


2021年9月，公司第六次增资，阿里网络斥资4000万元进入，拿到了1.21%的股权，到此爱迪特的增资扩股之路才算是告一段落。然而值得注意的是，在机构进入的同时，爱迪特的估值被逐渐推高，从2021年4月第一次增资的投前估值16亿元，到2021年9月第六次增资的投前估值32.66亿元，5个月翻了一倍还多。


04
我国口腔市场正在快速发展


口腔医疗产业是以口腔医疗服务消费为基础，其集合了口腔医疗服务口腔材料、口腔医疗器械的研发生产、分销、投资经营、管理等一体的医疗产业。


其可分为上中下三游，上游主要包括硬件设备以及耗材、口腔修复材料、加工设计 CAD\CAM 软件等；

中游包含经销商或分销平台、协助下游厂商建立信息化流程的软件厂商、协助传统口腔医疗机构转型的牙科支持组织（DSO）等；下游包含各类医疗服务机构、医务工作人员以及终端患者。


据悉2020 年全球口腔医疗市场规模达到 3,656 亿美元。随着老龄化进程加速，预计 2020 年-2025 年全球口腔医疗市场将以 8.6%的复合增速增长，至 2025 年全球市场规模将达到约 5,519 亿美元；

其伴随齿科美容需求的不断上升、民营口腔诊所的日益普及和口腔技术的进步，预计 2025 年-2030 年全球口腔医疗市场将以 5.2%的复合增速增长，至 2030 年全球市场规模将达到约 7,097 亿美元。


而我国口腔医疗行业市场规模从2008 年-2020 年从 200 亿元增长至 1,135 亿元，复合增速达 15.73%。行业规模的增长一方面得益于就诊人数的增加，另一方面得益于口腔医疗人均消费支出的上涨，呈现量价齐升局面。预计未来中国口腔医疗市场规模仍具有较高的增长空间。




目前国际义齿材料市场相对成熟，各口腔医疗领域领军企业龙头地位巩固，业务相对多元化。目前，国际市场与公司业务相似的主要义齿材料生产商包括登士柏西诺德、英维斯塔。


国内氧化锆义齿材料主要提供商包括爱尔创科技股份有限公司、山东沪鸽口腔材料股份有限公司、现代牙科集团有限公司。


深圳爱尔创科技股份有限公司


深圳爱尔创科技股份有限公司，成立于 2003 年 3 月，是一家专业从事精密 结构陶瓷、数字口腔技术、口腔设备、口腔材料研发、生产、销售与服务一体 化的科技型公司。

于2017 年 11 月，国瓷材料（创业板上市公司，代码 300285.SZ）以发行股份购买资产方式收购深圳爱尔创股权，深圳爱尔创成为国 瓷材料全资子公司。2021 年 5 月，深圳爱尔创引入战略投资者高瓴德祐和松柏 投资。


山东沪鸽口腔材料股份有限公司


山东沪鸽口腔材料股份有限公司，成立于 2006 年 11 月，专业从事口腔医 疗器械产品的研发、生产、销售和服务。


主营业务包括三大类产品：

• 临床类产品：弹性体印模材料、粘固用树脂水门汀、玻璃离子水门汀、光固化牙体粘 接剂和光固化模型材料等；
  
• 技工类产品：合成树脂牙和义齿基托树脂等产品，用于活动义齿修复，临时冠桥树脂块、全瓷义齿用氧化锆、牙科 3D 打印设备 及树脂耗材等产品用于固定义齿 3D 数字化修复；
  
• 隐形矫治系统等口腔正畸数字化产品。
  

现代牙科集团有限公司


现代牙科集团有限公司，该司已在香港交易所上市公司，代码03600.HK，成立于 2012 年 7 月，是全球领先的义齿器材供货 商，专注于义齿行业，为客户提供定制式义齿服务。

该司的产品组合主要分为 三类：固定义齿器材，例如牙冠及牙桥；活动义齿器材，例如活动义齿；及其 他器材，例如正畸类器材、运动防护器及防鼾器。公司直接接触到全球主要义 齿市场的客户（包括牙医、牙科诊所、医院、经销商及其他客户）。


而有关口腔市场行业，此前“牙茅”董事长，被证监会立案有，通策医疗发布公告，公司实际控制人兼董事长吕建明今日收到中国证监会《立案告知书》，因吕建明涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对吕建明立案。


而受此事件影响一直被认作“暴利行业”的口腔医疗赛道，并且口腔耗材同时受到集采的影响，显然这波热潮目前来看也已经瓶颈期。


此次爱迪特申请又是否会受到影响？若此次爱迪特的上市IPO申请若顺利通过，无非又拉近了与国际市场的竞争，爱迪特是否会顺利成功上市后续器械之家将持续关注。

来源：https://www.toutiao.com/article/7168********9522207
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