眼科板块Q3业绩盘点：眼科医疗延续“一超多强”OK镜放量但集采增添不确定性

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《科创板日报》11月2日讯（编辑 李红晖）近期，OK镜纳入集采的话题让眼科板块备受关注，而随着A股财报季的落幕，包括“眼茅”爱尔眼科在内的8家眼科企业也相继交出了自己的三季度成绩单。
从Q3单季度来看，这8家企业单季度共实现营收77.35亿元，归母净利润合计达18.24亿元。值得一提的是，8家企业单季度营收、净利均实现环比增长。

图|A股眼科板块部分企业第三季度业绩表现

眼科医疗“一超多强” 疫情下部分企业业绩增速放缓
细分赛道来看，眼科医疗板块仍为“一超多强”的的格局。爱尔眼科业绩一骑绝尘，普瑞眼科、何氏眼科则紧随其后。其中，爱尔眼科第三季度实现营收49.44亿元，同比增长16.38%；归母净利润10.66亿元，同比增长20%，公司表示主要系公司经营规模扩大、品牌影响力提高以及医疗需求结构变化所致。
不过，2022前三季度全国各地疫情不断反复，多家医院阶段性暂停门诊、手术，依然影响到了眼科医院的业绩增速。其中，普瑞眼科、何氏眼科第三季度归母净利润分别下滑19.35%、22.52%。两家公司对此表示多地疫情严重，对患者就诊、医院接诊造成了较大影响，因而影响到了其三季度业绩增速。
太平洋证券表示，相比海外成熟市场，国内眼科治疗渗透率仍有巨大提升空间。眼科医疗服务易实现标准化、流程化推广，且对医生依赖程度低，天然适合民营医疗扩张。其中，屈光手术和白内障手术治疗过程自动化、标准化程度高，对于医师资源和专家效应的依赖程度相对较低，设备依赖度较高，更易实现连锁化运营。
OK镜、人工晶体放量 但集采添加不确定性
眼科器械方面，OK镜三巨头表现较为优异，在疫情的一定影响下仍实现了单季度营收、净利的同比及环比双增长。其中，昊海生科第三季度实现营收6.15亿元，同比增长45.14%，环比增长24.4%，为近五年来单季度最好表现；归母净利润9072万元，同比增长14.15%，环比大增799.23%。

图|昊海生科2018年-至今单季度营收表现

其次，欧普康视也紧随其后，第三季度归母净利润创新高，为2.47亿元，同比增长32.07%，环比增长124.17%。此外，爱博医疗业绩也保持强劲增长，第三季度公司营收、归母净利润同比分别增长41.92%、55.19%。

图|欧普康视2018年-至今单季度归母净利润表现

从三季报透露的信息看，三家公司的单季度业绩大增，源于涉及的OK镜及人工晶体产品销量的大幅提升。

昊海生科：公司眼科产品线积极布局近视防控及屈光矫正领域，特别是随着南鹏光学于今年1月纳入合并范围，OK镜及其配套产品收入较上年同期大幅增加。

欧普康视：公司主营产品OK镜的应用处于上升通道中，产品销量和营销服务终端收入持续增加。

爱博医疗表示，公司第三季度营业收入较上年同期增长的主要原因系“普诺明”系列人工晶状体和“普诺瞳”OK镜销量持续增长。其中，人工晶状体销量增速较2022年Q2有所恢复。

从市场来看，OK镜的需求还被持续看涨。太平洋证券预计2025年医学视光市场整体规模预计将达到 500.3 亿元，2020年至 2025 年的期间复合增长率约为 14.6%。目前我国OK镜渗透率只有 0.8%左右，预期到 2025 年角膜塑形镜的市场渗透率可以超过 2%。
但近期，OK镜集采的消息也让为场预期添加了一些不确定性。
欧普康视在互动平台表示，带量采购如全面实施，对于厂家来说要看量升的正面影响和价降的“负面影响”（从利润角度看）综合后的效果，目前无法判断。
普瑞眼科在互动平台上表示，公司视光业务中包括OK镜验配，但是目前在河北省暂未开设眼科专科医院。公司也在积极关注相关集采工作的进展情况。
与此同时，也有机构及企业认为，集采或也有利于提升OK镜渗透率。
东吴证券在对爱博医疗三季报点评中表示，河北省有望开展OK镜集采，预计将加速行业发展。从目前商业模式来说，公司处于眼视光行业上游，集采后随着终端费用降低，将提高患者治疗意愿，有利于行业渗透率提升，上游器械公司有望实现以量换价。
此前，爱尔眼科董秘吴士君也曾在《科创板日报》采访时表示，中国很多有竞争力的产业的发展史已经充分表明，放量后会产生规模经济，逐步出现强者更强的趋势，不少龙头企业最后成为世界第一。

来源：https://www.toutiao.com/article/7161********5476747
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