39亿，眼科器械巨头将被收购

手术室老王

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近日，有外媒报道，包括私募股权巨头Warburg Pincus（华平投资）和Kedaara Capital在内的三家投资机构一直在寻求收购眼科医疗设备制造商Appasamy Associates，其中一家投资机构已经与该公司签署了排他性协议，并将开始尽职调查程序。

据了解，Appasamy Associates成立于 1978 年，主要从事眼科诊断设备和手术系统、显微镜、眼科激光、人工晶状体、手术器械和药品的制造和分销，曾在印度市场推出或引进多款“首创”“首台”眼科器械或诊断设备，经过四十余年的创新发展，已成为印度眼科医疗器械市场的本土械企“巨头”。

有知情人士透露称，Appasamy的发起人预计公司估值为400亿卢比到450亿卢比（4.83亿到5.43亿美元，34.8亿到39.15亿人民币）之间，并补充到Warburg Pincus计划收购该公司65-70%的股份，并让现任管理层经营公司。


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私募巨无霸不断出手


根据外媒报道，目前参与Appasamy Associates公司控股权竞购的主要包括Warburg Pincus和Kedaara Capital在内的三家投资机构。其中Warburg Pincus（华平投资）已与该公司签署了排他性协议，并将开始尽职调查程序，已经占据一定先机。

据了解，早在数月之前就有消息传出，Appasamy Associates公司有意出手公司控股权，并参与了与私募股权投资者的早期谈判；目前，投资银行Edelweiss Finance正在管理出售过程。但对于此次竞购，Appasamy Associates的执行董事Arvind Kasthuri拒绝发表评论，Warburg Pincus和Kedaara Capital对于此事也并未回复。


私募巨无霸


其中，Warburg Pincus（华平投资）自1966 年成立以来，累计募集了21支私募股权基金和2支地产基金，已对全球40多个国家的逾1,000家企业累计投资超过1,090亿美元，目前管理着 850 亿美元的资产，投资于不同行业、不同发展阶段的超过250家企业。分布在美洲、欧洲和亚洲的技术、商业服务、房地产和医疗保健领域。


不断收购


值得一提的是，近期Warburg Pincus(华平投资)在印度境内可以说是动作频频，除了此次欲收购Appasamy Associates公司之外。在不久前，Warburg Pincus的子公司Canyon Trail Investments BV就曾收购了印度卫浴配件制造商Watertec India的67%股权。虽然该公司没有透露交易的财务条款，但印度媒体报道，这笔收购交易的价值可能达到4.5亿美元。

事实上，作为全球顶尖的十大私募股权巨头，Warburg Pincus目前已在印度部署了超60亿美元，正在加大在印度的业务。华平投资于上世纪90年代中期开始在印度投资，投资对象包括Bharti Airtel、HDFC和Nicholas Piramal等公司。该集团对印度的敞口仅次于美国。如果此次成功收购Appasamy Associates公司这将是这家总部位于泰米尔纳德邦的美国私募股权公司近期的第二次收购。


华平资本中国医疗投资


相比印度市场，华平投资自1994年开始，就已进入中国市场，现已成为中国医疗健康产业最大、最活跃的投资机构之一，持续深耕产业近20年，投资了诸多标杆企业和创新公司。目前，华平投资已累计在中国医疗健康产业投资超过160亿人民币，覆盖创新药、医疗器械、肿瘤治疗、辅助生殖、母婴、医美、流通分销等多个细分领域。

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眼科“巨头”，估值39亿


Appasamy Associates成立于 1978 年，主要从事眼科诊断设备和手术系统、显微镜、眼科激光、人工晶状体、手术器械和药品的制造和分销。在成立当年其就推出了印度首款低成本眼科冷冻手术设备，即1800卢比，而当时同等的进口设备价格则为20000卢比，这也让该公司在此后牢牢占据了该设备主要市场。

次年，该公司又在印度市场引进了全球首款眼科非电动玻璃体切除术装置（另一种进口替代品），进一步占据市场。在此后的每年/数年里，该公司都会推出/引进新产品，包括多款“首创”“首台”眼科器械或诊断设备。通过Appasamy Associates公司不断引入或创造先进技术，从而帮助眼科医生和视力保健专业人员以实惠的价格购买所需的眼科产品，促进印度眼科行业发展，历经四十余年，其已成为印度眼科医疗器械市场的本土械企“巨头”。


同时，该公司还将其每年销售额的近20%用于研发，以完善现有产品和开发新的创新产品，目前产品矩阵已覆盖微型手术器械、外科和人工晶状体、激光和治疗、眼科和验光、生物统计学、药品等。

在印度人工晶状体市场除了爱尔康、博士康、卡尔蔡司、Hoya Holdings、强生和EssilorLuxottica SA等全球品牌之外，Appasamy Associates也是主要参与者，占据了5%的市场份额。


另外，Appasamy Associates还在泰米尔纳德邦，Puducherry，西孟加拉邦和喜马偕尔邦等地设有制造工厂，且通过了欧盟公告机构的EN ISO 13485认证和CE认证。大多数产品都拥有CE及FDA认证，销往美国、印度、欧洲等多个国家或地区。

对于此次被竞购，有知情人士透露称，Appasamy的发起人预计公司估值为400亿卢比到450亿卢比（4.83亿到5.43亿美元，34.8亿到39.15亿人民币）之间，并补充到，Warburg Pincus华平资本计划收购该公司65-70%的股份，并让现任管理层经营公司。


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巨头纷纷加码的印度医械市场


印度是世界第二大人口大国，人口近14亿，以每年1.6%的速度增长，老年人口超过1亿。人口结构的变化，改变医疗需求的转变促进医疗保健支出的增长；此外，经济的快速增长以及居民收入的增加等；正在推动整个印度医疗器械行业的增长，未来市场前景广阔。


高速增长的印度医疗器械市场

该国医疗保健行业在2020年达到1900亿美元（约1.2万亿人民币）。由于对专业和更高质量的医疗保健设施的需求增长，根据India Brand Equity Foundation （IBEF）的数据，预计到2024-2025年将达到3700亿美元。


目前印度已成为世界前20强的医疗器械市场。且印度政府的生产关联激励(PLI) 计划的支持下，也将帮助印度的健康生态系统实现其在解决医疗保健提供者面临的本地和全球挑战方面的真正潜力。


巨头纷纷加码


因此，近年来很多资本巨头和医械巨头也开始不断在印度市场布局，除了此次头Warburg Pincus（华平投资）和Kedaara Capital等私募巨头之外，还有包括美敦力、西门子医疗、GE医疗、飞利浦、史赛克、欧姆龙等国际医械巨头也纷纷在此落子。另外，PLI 计划之下，有望加速全球企业在印度的投资，助力其产业由低端向高端的升级，在利好因素的推动下，一部分企业已经开始行动。

例如，2023年5月，美敦力宣布计划投资300亿卢比（约合3.5亿美元，折合人民币约24.86亿元），用来扩建其在印度中南部特伦甘纳邦的海得拉巴的工程和创新中心（MEIC）。（近25亿，美敦力加码“最大海外研发中心”）目前MEIC拥有800多名员工，主要是工程师，随着额外投资的增加，这个数字预计在未来五年内将超过1500个。此次投资将支持关键的医疗技术领域，包括机器人、成像和导航、手术技术和植入技术。

2023年6月，欧姆龙宣布将在印度南部地区Tamil Nadu投资 12.8 亿印度卢比（约合人民币1.13亿）建立其在该地区的第一家医械工厂（慢性病第一大厂，12.8亿落子印度）。该工厂位于Tamil Nadu邦首府钦奈Chennai的Mahindra工业园，计划占地6.02英亩，预计于2025年3月运营，专注于为印度国内市场供应血压计。在新工厂的加持下，到2030年欧姆龙将争取在印度市场达到约500万台的销售规模。


而此次Warburg Pincus（华平投资）和Kedaara Capital等私募巨头欲竞购Appasamy Associates公司，则反映出了全球顶尖私募巨头等国际资本对印度医械市场的看好。Appasamy Associates公司作为印度本土的眼科器械巨头，在印度市场有着非凡的市场地位，此次如若被华平资本等收购，未来在资本的助力下，或将加速其在印度市场乃至国际市场的发展，对此器械之家将持续关注。